贸易摩擦重挫美三大股指 市场坐等财报季

作者:mm7700 18年4月8日 19:47 阅读:159 评论:0

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mm7700 发表于 2018-4-8 19:47

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贸易摩擦导致全球市场深度回调。在中美贸易争端升级的过去一周中,美国三大股指大跌,机构预计,即使最终贸易争端将以谈判化解,“子弹仍会再飞一会儿”。

截至上周最后一个交易日,道指震荡700点,收跌572.46点,跌幅2.34%,一周累跌0.7%;标普500指数跌幅2.19%,报2604.47点,周累跌1.4%;纳指收跌2.28%,报6915.11点,一周跌2.1%。值得注意的是,在恐慌情绪升温的背景下,如日元、黄金、美债等避险资产大涨,年初被大肆唱空的十年期美债收益率从一季度逼近3%的高位跌至2.775%附近。

眼下,机构仍然看好亚太市场在未来风险释放后的潜力,只是认为不确定性当头,不应过早去接“落下的飞刀”。“在2018年的某个时候,我们将可能在与中国相关的股票上获得一个巨大的买入机会。目前中国相关股票的整体市盈率仅为12.5倍,估值并非昂贵。一旦中美在贸易领域达成协定,将很好地推动中国股市复苏。”惠理集团主席兼联席首席投资总监谢清海对第一财经记者表示。

相反,机构普遍对美股持谨慎态度。多位交易员对记者表示,目前美股估值处于高位,并面临下降旗形、破位等多重卖压,即使反弹也将较为脆弱。需要关注的是即将开启的4月财报季,若盈利不及预期,美股回调仍可能持续。



贸易争端加剧美股脆弱性

面对中国针对大豆、汽车、飞机等关键领域的回击,美国总统川普在4月6日表示,美方或额外对1000亿美元商品加征关税,中国方面则表示“不排除任何选项”。各界普遍认为,中美三轮出牌,目前双方尚未超出货物贸易战范围。

这场博弈从3月8日正式开启。根据“202调查”,美国宣布从3月23日起对进口钢铁和铝产品分别加征25%、10%的关税; 3月23日,中国宣布拟对自美进口水果、猪肉等价值30亿美元产品分别加征15%、25%的关税,4月2日开始执行。

3月23日,美方根据“301调查”表示,将在15天内公布对华500亿美元商品加征25%关税建议清单,4月4日凌晨美国公布针对中国高端制造征税的建议清单后,中国于当天下午公布同等规模同等力度对美加征关税清单,清单打击精准,抛出对美国大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等加税的“重磅武器”。农产品涉及的美国中西部州是川普上次大选的主要支持票仓。

4日下入4时左右,芝加哥CBOT美豆指数、BOT玉米直线跳水逾3%。此后跌势持续扩大,截至同日19时,美豆05合约收盘989.25美分/蒲,跌幅逼近5%报989.25美分/蒲。

当日,美股同样经历了惊魂一夜,最戏剧性的道指从一度暴跌逾500点到收涨逾200点,上演了800点的惊天大逆转。 盘中由于恐慌情绪减退,美国三大股市收涨,隔日亚太市场普涨。

“反弹是利空出尽,我们认为目前的贸易摩擦不会改变基本面和税改的利好,目前对于季报的预测也较为乐观。”阿尔杰投资管理(Alger Investment Management)基金经理张韵则对记者表示。

然而,4月6日凌晨,川普再出手,称“考虑”额外对1000亿美元中国商品加征关税;同日晚间,美国3月非农就业人数也遭遇“滑铁卢”,3月非农人口增幅仅录得10.3万,失业率持稳于4.1%。尽管机构认为,这段由于恶劣的天气所致,且2.7%的薪资增幅仍然可观,但在贸易摩擦“抢镜”的情况下,这一数据加剧了市场抛压,浇灭了美股的反弹势头。

当日晚8点,中国再次表态,商务部召开中美贸易吹风会,态度强硬,提出“不排除任何选项”、“已拟定十分具体的反制措施”、“毫不犹豫”、“底线思维”,用词从第二回合的“同等力度、同等规模”转为“大力度”。

11月将迎来美国国会中期选举,5月就将进入密集投票期,发起贸易战也是川普争取选票的一种行为。自川普政府推行贸易保护政策并强硬施加关税以来,川普民意调查支持率正逐步回升。一旦在中期选举中共和党失去参议院或众议院多数席位的掌控权,川普政府及其党派政策试行将受到明显限制。

财报季成新焦点

去年,之所以估值处于历史高位的美股涨势如虹,主要是因为盈利增速的支撑,外加科技股发力。然而,近期科技股频繁遭遇监管暴击,拖累大盘,因此最新的财报季将格外被关注。

“如今盈利符合预期并不一定代表股价会大涨,只要公司盈利不及预期,那么在股价上就会被市场重重地惩罚。”张韵告诉记者。不过她也预计,此次财报季的结果仍偏乐观,相比于这几年大涨的大盘股,受益于税改、并购机会、低负债,优质小盘股胜率可能更高。

4月13日美股盘前,金融机构将密集发布财报,包括花旗、摩根大通、富国银行、PNC金融等。

上周最后一个交易日,标普500指数11大板块全部收跌,金融板块领跌,其中美国银行股普跌,这也由于非农逊于预期以及此后的大盘重挫。

中金公司认为,整体而言,对于4月的市场无需太过悲观,尽管在如贸易摩擦不确定性的影响下,市场波动仍有可能持续,但考虑到诸多风险因素已经得到了一定程度的释放、且货币政策短期内已不是主要矛盾,同时基本面的积极因素边际上可能逐渐增多(如美股一季度业绩期临近,增长或维持稳健且税改效果将首度在企业财报上显现),因此也无需过于悲观。

不过,资深美股交易员司徒捷也对记者表示,此前标普500指数今年已经第二次触及200天均线了。比起调整到头,似乎当前更像真正意义的调整前的前奏阶段,而未来要看点位能否突破1月的高点才是关键。

避险情绪仍唱主角

尽管如此,主力机构目前并没有立刻去接“落下的飞刀”的冲动,相反,机构仍将反弹当作取利离场的机会,并等待风险释放。

此次贸易争端下,得利的渔翁无疑是避险资产。交易员也认为,传统避险货币日元将成为受益者。

嘉盛集团外汇分析师黄俊告诉记者,美元/日元其实已经一鼓作气跌破108的周线级别支撑位,打开了下降通道(日元上涨),鉴于美元仍然疲软,美元/日元未来仍有下降的空间。



而去年就展开上攻行情的黄金也有望获益,目前国际金价逼近1340美元/盎司。上周,投机者将Comex黄金净多头提升至两个月高位,其中多头仓位增加4.4万手。尽管美联储今年料加息3次,但此前市场一度预期为4次,加息在中短期并未浇灭黄金上涨势头。



此前被机构大肆唱空的美国国债也开启了反弹行情,十年期国债收益率一度从接近3%的高点拉回至2.7%附近。不过,机构也普遍认为,未来美债收益率曲线仍将趋于平坦,即短端利率将抬升,而长端并无太大的上行压力。



眼下,市场对于美债最大的担忧无疑就是中国以减持美债作为反击手段。截至今年1月,中国持有1.1168万亿美元的美债,约占外国政府美债持有量的18.7%,美国不能承受失去最大的购买者,因为美国目前正在扩大预算赤字。不过,各界认为这种极端情况很难真正发生。

本文来源:第一财经日报
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