近期机构重仓白马股集体回调，预示指数三次探底完成在即

近日医药生物、保险、食品饮料、家电、电子等机构重仓白马股集体显著回调；究其原因，既有短期利好MSCI扩容A股即将兑现、未来扩容计划待定的增量资金预期减弱因素，也有抱团白马股估值相对高位后的年底调仓压力释放因素。然而，长周期来看，本轮指数自2015年6月15大顶调整以来，已完成两次震荡探底——较大级别反弹行情，目前正处于2019年4月中旬以来的第三波探底过程，而从第三轮震荡调整时长及调整幅度来看，已处于探底尾期。此外，结合当前两市破净股占比创历史高点、机构重仓白马股集体回调来看，也预示第三轮探底完成在即。