1.不少价投，在上周大盘暴跌之后，开始出手
抄底了。对于这些消息我一贯不知道是价投的错，还是祖师爷格雷厄姆的错。
价投有个经典段子：你是价投，你全家都是价投。
价投混到这种地步，不得不说是一种悲哀。大量的人打着
价值投资的旗号抄底。在这里，我不得不把祖师爷搬出来，为价值投资正名。
2.祖师爷的话
巴特勒：我总是认为，我们用每股股价除以每股收益的市盈率，而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只
股票的盈利收益率是2.5%的实际意义，要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。
格雷厄姆：是的。基本上，我希望股票投资的盈利收益率能够达到利率的两倍。但是，在大多数年份，利率低于AAA评级债券所支付的5%的利率。因此，我制定了
选股标准的两个上限。即使利率低于5%，市盈率最高上限倍数仍为10倍。另一个市盈率最高上限倍数是7倍，即使现在的AAA评级债券超过7%。因此，一般来说，我买入股票的时点是在股票盈利收益率将会达到AAA评级债券利率两倍的时候，最高市盈率倍数在7倍到10倍之间。
3.用格雷厄姆的G指标，看
A股的数据
G =股票盈利收益率EP / AAA评级债券利率
依据格雷厄姆的说法，这个值大于2的时候，才值得投资。
实际上，EP和国债的比值=2，这个价值指标G，非常有效。看下图：
查看原图
回看近十年历史，上证分别于2005年10月， 2008年11月，2012年7月，该比值超过两倍。对比这三次
牛市的最低点，完全吻合。
4.当前不是价值投资的时候
2015年7月底的A股数据如下表：
查看原图
按照这个数据，当前上证EP /国债 =1.6 深证EP/国债 =0.61
因此，从数据来看，没有一个指数到达格雷厄姆的价值投资区间。因此，现在还不到真正的骨灰级的价值投资者出手的时候。
5.上证要跌到多少
依据格雷厄姆的标准，这个指标要到2，
上证指数还有20%的下跌空间才开始探底。至于底下有底，是不是能够止跌，没人能知道。
简单计算一下：
7月底上至指数3663.73点。如果继续下跌20%，EP和国债的比值再次超过2，进入价值区间。
3663.73*0.8=2930.98
届时上证点数2930.98点。
6.价值投机
对于2930这个点位，有几点需要注意：1.上证指数已经不完全有效 2.价值回归非一日之功，往往经历漫长的时间，请大家注意风险 3.如果是真正有价值，你也可以在G曲线上穿2之后，从顶部下穿2的的时候买入，那时，仍然是价值大底。这就是典型的价值投机：在价值投资区域，玩趋势交易。
