桐昆股份经营分析：涤纶长丝行业复苏得到体现
上半年公司主要产品盈利能力继续提升，涤纶长丝行业复苏得到进一步体现。公司化纤业务毛利率上升至8.1%，较去年同期提升3.7 个百分点，其中公司主导产品POY 毛利率提升较大，同比上升4.4 个百分点至8.6%，FDY 和DTY 毛利率分别上升3.4 和2.9 个百分点。公司经营活动现金流保持稳健，期间费用略有下降。
未来看旺季补库和
油价反弹6 月以来，
原油价格下跌较多，下游行业转入淡季，加之上半年行业新增产能投产较为密集，涤纶长丝的价格和价差均有所下滑，预计行业盈利也将受到一定影响。我们认为长期看行业的供需格局仍将向好，目前原油价格下跌的风险已经得到较好释放，九、十月下游织造也将进入旺季，未来旺季补库和可能的油价反弹将成为提升涤纶长丝需求和盈利的催化剂。
