首先梳理一下目前上涨的机理：1、社融数据对资金充裕的实证，以及对未来预期的刺激。2、科创板的加速度，以及中央提金融去杠杆，使得市场对资本市场有了直接正面的预期。 在这种预期下，券商首当其冲，其板块整体性上涨也已经体现了。但是，对于这些环境的变化，市场应该像目前这般加速度吗？这是需要值得思考的。 本轮行情的加速度动力来自于哪里？动力来自于之前各类投资者（机构、散户）对股票资产配置比太低，所以现在要急于加仓，急于冲进来。有机构测算，短时间基金的仓位已经快速提升到了77%左右，已经到了之前的80魔咒附近。但这个也需要动态的看，因为这样的上涨还有可能会刺激基金份额增加、新基金的发行。散户也在积极的开户入市、入金加仓。 即便考虑这些，我们也需要从源头来看，例如看银行的居民存款，目前国内居民存款76万亿。上一次成交额过万亿是2015年3月，当时国内居民存款54.47万亿，如果基于这个考量可能未来成交量还会有提升。上一次的行情最终日成交额高达2万亿；本轮行情的成交额峰值是否会突破2万亿，甚至达到3万亿附近，值得期待。 即便考虑了这些因素，我也只能说本轮行情目前尚未见顶，后面可能还有继续推进的空间。 但是，对于短期的走势我们不可过于亢奋，或者过于乐观。首先，基本上没有机构对2019年1季度的经济有过于乐观的看法，现在的股市强势表现除了估值修复之外，还有抢跑的特征。其次，近期盘中已经出现多次反复的过程，这个过程中极易造成短线筹码的交替，从而导致心理成本抬升，每次盈利幅度下降，甚至出现追买追卖的不稳定情绪。再者说，看好未来，也不等于就是要天天涨，日日涨，大家都涨。不要忘了，这次的利好因素之一就是中央提出金融需要供给侧改革，包括创业板也是要有进有出，A股市场保持清退垃圾股应该是大方向，这并不利于市场鸡犬升天。可是，现在恰是鸡犬升天的行情。 综合来看，我觉得市场还是应该有调整，有分化，有层次。调整分化往往是行情从第一阶段到第二阶段的演变过程，现阶段市场需要有一个调整，从而让行情从第一阶段向第二阶段演变。 提醒注意市场短期风险，但我认为调整之后还能再创新高。
