江苏
悦达投资股份有限公司，主营业务：公路开发、经营，能源投资，生物制药，拖拉机制造和销售，酒店服务业。2010年三季度净资产收益率高达27.24%，其中汽车业务迎来爆发期。公司主要盈利来源于汽车和高速公路两大板块。2009年，公司实现净利润3.24亿元，其中东风悦达起亚贡献1.8亿元，高速公路贡献4.36亿元。东风悦达起亚是由东风汽车、悦达投资、韩国起亚共同组建的合资轿车制造企业，三者持股比例分别为25%、25%和50%。2008年以来，随着畅销新车型的投放，东风悦达起亚销量快速增长。10月底公司推出了SUV新车型"智跑",市场反响热烈，目前智跑未生产订单有1万余辆。受制于零部件供应体系局限，目前智跑产能为3千辆左右。我们预计未来三年东风悦达起亚汽车单车盈利保持在7000元，2010、2011和2012年为悦达投资贡献投资收益5.61、6.42和6.98亿元，贡献EPS为1.03、1.18和1.28元。
公司公路业务主要是3块：持有21%的江苏京沪高速、持有70%的陕西西铜高速、持有55%的徐州通达，其中江苏京沪高速和西铜盈利状况较好。我们预计公路业务2010、2011和2012年可为公司贡献净利润4.88、5.37和5.90亿元，贡献EPS分别为0.89、0.98和1.08元。
公司煤炭业务主要是全资子公司准格尔旗乌兰渠煤炭有限责任公司。乌兰渠煤矿生产能力为60万吨/年，露采服务年限22年。2010年上半年，乌兰渠煤矿销售煤炭49.58万吨，实现收入8446.36万元。我们预计公司煤炭业务未来将保持稳定发展态势，贡献利润较少。
公司拖拉机业务合资后进入了大马力拖拉机领域。预计拖拉机公司今年仍将小幅亏损，明年将实现扭亏为盈。公司纺织业务方面，目前纺纱业务已经实现盈利，织布仍有小幅亏损。
有专业证券机构分析预计公司2010、2011和2012年分别可实现每股收益分别为1.42、1.71和1.96元；由于未来三年公司利润增长快，我们按照2010年15倍PE,得到目标价21.30元，给予公司"推荐"评级。
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本帖最后由 hongzk555 于 2010-12-25 17:32 编辑 ]
